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　　起原：北京商报

　　中国成本市集、证券行业迎来具有象征性真谛的紧要事件。9月5日，国泰君安、海通证券双双发布停牌公告，拟霸术紧要钞票重组，股票自9月6日起停牌。本次国泰君安、海通证券的兼并，是新“国九条”推论以来头部券商兼并重组的首单，亦然中国成本市集史上畛域最大的A+H双边市集采纳兼并、上市券商A+ H最大的整合案例。有业内东说念主士以为，在新“国九条”对于支执金融机构作念大作念强的策略配景下，展望将来券业兼并将会大畛域开启，从而有望酿成更多具备海外竞争力的大型券商。

　　“航母级券商”来了

　　头部券商兼并首例来得如斯倏得！9月5日晚间，国泰君安、海通证券同步发布对于霸术紧要钞票重组的停牌公告默示，因霸术紧要钞票重组，两者股票自9月6日开市起停牌。

　　具体来看，国泰君安与海通证券正在霸术由国泰君安通过向海通证券整体A股换股股东刊行A股股票、向海通证券整体H股换股股东刊行H股股票的面容换股采纳兼并海通证券并刊行A股股票召募配套资金。

　　在策略斥地下，本年以来中小券商整合门径显著加速，但头部券商兼并此前尚停留在“传说”阶段。本次国泰君安证券、海通证券的兼并，是新“国九条”推论以来头部券商兼并重组的首单，亦然中国成本市集史上畛域最大的A+H双边市集采纳兼并、上市券商A+H最大的整合案例，波及多业务执照与多家景表里上市挂牌子企业，属于紧要无前例的立异事项。

　　有市集分析东说念主士以为，本次兼并有助于优化上海金融国资布局，作念强作念优作念大国有成本。刻下，上海正效率长远“五个中心”诞生，加速建成具有寰宇影响力的社会主义当代化海外无数市。在此配景下，国泰君安与海通证券的兼并将催生出一家“航母级”证券公司，不仅故意于国有钞票畛域化发展，也将为企业市值提振、国有钞票保值升值奠定基础。

　　此外，从市集角度，早在本年上半年，就相对于二者兼并的传说出现，两大头部券商也平庸出现联袂领涨的情况。如今，传说成真，“航母级券商”也有望扬帆起航。

　　海通证券负面缠身

　　头部券商兼并案例出炉，也激励业内对将来券商行业样式变化的关怀。举例，告捷兼并后的行业排行，为何海通证券是被采纳兼并的一方等。有业内东说念主士指出，或与国泰君安事迹相对居前，以及海通证券连年来负面缠身且蓄意管制不善相干。

　　从近期清晰的2024年半年报看，国泰君安上半年扫尾交易收入170.7亿元，同比减少6.89%；归母净利润50.16亿元，同比减少12.64%，别离排在行业第4和第3。同期，海通证券交易收入为88.65亿元，同比减少47.76%；归母净利润为9.53亿元，同比减少75.11%，位居行业第10和第17。

　　若将两者的事迹数据节略相加，则交易收入统统为259.35亿元，位列行业第二，仅次于中信证券的301.83亿元；归母净利润统统为59.69亿元，不异仅次于中信证券的105.7亿元，位列行业第二。不外，从差距来看，营收净利的差值均超40亿元。

　　若用不异面容从钞票角度看，则两家券商的总钞票统统为16194.74亿元，超越中信证券的14950.12亿元，净钞票之和也将达到3311.24亿元，不异超越中信证券的2792.72亿元。换句话说，总钞票和净钞票均将升至行业第一。

　　若从最新齐全年度的数据来看，按照上述计较面容，国泰君安和海通证券2023年的交易收入、归母净利润、总钞票和净钞票则别离排在行业第二、第三、第一和第一。

　　“近几年，海通证券出现惩处结构不对理、高管犯警违规的情况相对严重。因此，海通证券被采纳兼并，或亦然出于进一步踏实中国证券业发展的洽商。同期，国泰君安通过采纳兼并海通证券的面容，也不错推动系数上海证券业作念大作念强，从而进一步体现服求实体经济的功能。”中国（香港）金融繁衍品投资商议院院长王红英评价说念。

　　从2024年半年报清晰施行来看，上半年，海通证券主体姜被中国证监会或其派出机构给与行政监管措施、被证券来回所给与步骤刑事遭殃统统6次。值得一提的是，此前海通证券的投行肃穆东说念主姜诚君也因出逃被遣返。

　　券业兼并执续加速

　　国泰君安证券、海通证券均为国内历史最悠久、畛域最大的轮廓类证券公司之一，告捷高出了中国成本市集发展的全部流程与各个周期。这次兼并对中国证券业乃至中国成本市集而言也有紧要真谛。

　　前述市集分析东说念主士也提到，国泰君安证券和海通证券在业务结构、风险管制、数字科技、客户资源等方面各具特质，两边通过兼并不错酿成更强轮廓实力。兼并后，新机构各项业务将全面进步，顺应中央金融责任会议对于诞生海外一流投资银行的概念定位，更好支执实体经济。

　　在新“国九条”发布后，券业兼并重组也按下“加速键”。截止9月6日，包括上述国泰君安拟采纳兼并海通证券在内，行业已有7起券业兼并重组案例。

　　就在9月4日，国信证券发布刊行股份购买钞票暨关联来回预案，拟通过刊行A股股份的面容向7名来回对方购买其统统执有的万和证券96.08%股份。同日，国联证券召开2024年第一次临时股东大会，审议通过了对于国联证券收购民生证券等相干议案。相干议案得回股东大会的高票通过。

　　刻下，还有“浙商+国齐”“西部+国融”“吉利+刚直”“太平洋+华创”拟推论兼并/重组，相做事项仍在鼓励中。刚直证券也在本年中期事迹阐述会上提到，会与各方一说念，从股东、投资者价值最大化启程，把柄刚直集团重整投资契约以及监管条目，按节拍鼓励相干责任。

　　对于国泰君安和海通证券的兼并，财经计划员郭施亮以为，这一次兼并不同以往，这是头部券商之间的强强荟萃。这次兼并之后，相干机构的总钞票将特出中信证券，券商行业或会迎来新一轮“洗牌”。同期，头部券商兼并后的竞争上风会愈加显著，展望券商兼并之后有望蜕变行业竞争情况，头部券商之间的竞争或会愈加强烈。

　　“在新‘国九条’对于支执金融机构作念大作念强的策略配景下，展望将来券业兼并将会大畛域开启，从而有望酿成较有海外竞争力的大型券商。这对于我国企业在人人成本市集的投融资业务会起到较好的复旧作用，使我国的实体产业和金融成本市集简略得到有机招引，从而促进中国经济高质料发展。”王红英说说念。

　　北京商报记者 刘宇阳 李海媛

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